在完成規模擴張的同時，郭臺銘也正試圖從“製造的鴻海”向“科技的鴻海”轉型，以免碰到“規模極限”的天花板。

    針對近日香港媒體報道“台灣上市公司鴻海將在短期內分拆另一業務鴻富錦來港上市”的傳言，10月10日，鴻海(2317.TW)發佈了一則簡明的澄清公告，稱“本公司並無該等規劃”。

    儘管如此，與鴻海在大陸投資企業——富士康——有長期生意往來的何先生(化名)依舊沒有打消疑慮。他透露，今年以來，富士康在物料採購及出貨量上都有驚人的增長，其在大陸的投資也在以同樣驚人的速度擴張，“富士康規模的增長每天都在衝刺極限”。

    他說，從去年分拆內地手機業務富士康國際(2038.HK)赴香港上市以來，鴻海內部就有說法還會分拆第二家公司上市。“否則按照現在每個月都保持30%以上增長速度，鴻海的後備資金肯定不夠。”何先生說，鴻海位於內地的公司已經多達幾十家，每一家規模都在急劇膨脹，“不是鴻富錦(分拆上市)，就是其他——鴻準、富鴻”。

    實際上，鮮為人知的是，富士康近期正在低調而疾速地增加在大陸的投資，新增項目遍佈深圳、北京、昆山、煙臺、中山等全國各地，投資規模之大、速度之快、著力之重，令人窒息。

    9個月增資15家公司

    每天穿梭往來于深圳皇崗口岸與龍華富士康保稅區工廠之間的貨櫃車，以越來越頻繁密集的速度將富士康的產品送往各個港口碼頭。在這個據稱從下訂單到交貨時間只需3-5天的EMS(電子製造服務)廠商紡織的生產大網中，工人每天依舊在繁忙而有序地趕工，但是生產的速度似乎趕不上訂單的速度。

    根據鴻海今年中報顯示，鴻海全球營業額1-6月已經達到3594.48億新台幣，比去年的2761.2億新台幣增長超過25%。按照過往的規律，下半年的增長速度還要翻倍，瘋狂的訂單給鴻海大陸各大工廠製造了越來越大的壓力——擴產、再擴產。

    何先生說，位於深圳寶安區的富泰宏精密工業有限公司近期正在計劃擴產，這個以生產機殼、電路板等手機零部件的公司，是鴻海于上世紀90年代末投資所建。記者查閱鴻海公開資料，證實了何先生所言：該公司今年以前的實際投資額為5852萬美元，鴻海今年4月28日發佈公告，決議通過第三地區公司轉投資的方式追加1億美元的投資，使其儘快擴大現有產能。

    令人吃驚的是，鴻海在大陸正在增加投入或者新建的公司遠非富泰宏一家。今年1-9月以來，鴻海正在瘋狂追加其在大陸的投資。短短的9個月中，富士康在大陸新投資總額達到14.2億美元，佈局8座城市，新建了7家公司，增資了8家公司，並且在增資項目中，不少項目的新增資金遠遠超過以前的投資總和。

    富士康，這個蟄伏大陸18年之久的隱形巨人仍在極速地膨脹和長大，儘管在2005年底之前，它已經是產值高達上千億元的龐然大物。

    從挑戰“規模極限”到資本擴張

    台灣業界認為，分拆大陸手機業務的子公司富士康國際香港上市，是製造巨人鴻海從“規模擴張”到“資本擴張”的一個標誌。

    鴻海的成長在台灣被視為一個奇跡：鴻海1991年6月18日上市，每年保持高速增長，但鮮有通過資本市場募集資金。據台灣公開報道認為，其資金來源相當部分是依靠自己賺的錢，盈餘轉增資。

    根據鴻海公佈的最近三年的投資大陸獲益金額分別為：2003年新台幣95.9億元， 2004年新台幣118.5億元，2005年新台幣211億元；而此三年獲利匯回台灣金額不多，分別為3677.2萬美元、1508.5萬美元、100萬美元——可見，富士康遵守了鴻海掌門人郭臺銘“不停地賺錢，不停地再投入”的一貫作風。

    但是自有資金的滾動難以達到富士康每年70%的增長速度。

    從鴻海公開資料看，其今年在大陸新增投資的15個項目中，依靠自有資金轉增投入的僅有鴻富泰精密電子(煙臺)有限公司的3000萬美元一項，其餘都依賴鴻海在第三地子公司轉投資方式投入。

    資本道路是最好的選擇。2005年2月初，富士康國際上市受到投資者追捧，讓富士康為佈局于大陸、芬蘭等地的手機業務募集資金33億港幣。上市四個月後，富士康國際旋即鉅資收購了在手機研發設計上有深厚功底的奇美通信，從而將手機製造業務來了個“垂直整合”。

    2006年上半年，富士康營收43億美金，比去年同期的23億美金幾乎提高了一倍，純利潤亦從去年上半年的2.3億美元提高到3.4億美元，良好的業績使富士康國際股價從上市以來不足每股4元港幣，7個月翻升了超過5倍。

    香港方面消息認為，拆分鴻海在大陸另一家子公司——鴻富錦——上市亦是基於極度擴張的資金所需，香港

    證券業人士指出，鋻於台灣“政府”一向不容許臺商把本地上市集得的資金全部轉往大陸，加上近年台灣的經濟因政治問題停滯不前，選擇在香港上市而方便資金流通為務實之舉。

    實際上，富士康在大陸基於PC和3C的零組件、PC準系統、整機組裝的業務遠比業務量只佔總體營收1/6左右的手機業務紮根更深。郭臺銘近年正在著力鴻海從3C向6C進軍(除了通訊、消費電子和電腦，還有汽車、電子和數字內容)，此方面的擴張更為急需。

    300億美元的帝國：上下游通吃？

    鴻海增長可以視為一個

    神話：2005年，其全球營收達到6757新台幣，比上年同期增長63%，這樣的增長速度已經保持了多年。

    鴻海的公開資料還顯示，預測到2006年，員工規模將超過20萬人，銷售額將達到300億美元。

    在完成規模擴張的同時，郭臺銘也正試圖從“製造的鴻海”向“科技的鴻海”轉型，以免碰到“規模極限”的天花板。

    業界質疑，由於追求成本競爭力的極限，鴻海往往選擇在價格低至業界不可為時殺入，銷售額雖在上升，利潤率卻同時下降。以手機業務為例，2004年之前毛利率達到12%左右，此後即降到了6%上下。

    而郭臺銘近兩年的策略已經在力圖改變此種狀況，尤其是“逆向整合”，通吃下不少產鏈處於製造前端的技術型公司，包括奇美通信、芬蘭藝模公司、摩托羅拉墨西哥廠、國�偎q子、湯姆生深圳光碟機廠。

    “鴻海的做法是上下游通吃。”前述何先生說，即向上整合上游零組件廠，向下整合整機廠家，包括研發和服務。他認為，鴻海正在全方面地挑戰生產和規模的極限：比如包攬了全球80%以上PC聯接件和機殼的生產，從PC零組件全面深入到PC的準系統生產；包攬了手機業巨頭諾基亞和摩托羅拉分別超過60%和20%的手機代工業務；還包攬了幾乎所有知名IT廠家產品模具的一半等等。

    郭臺銘的擴張野心似乎還遠遠不是規模，跨行業擴張也已經進入他的版圖。繼2004年重力投資TFT—LCD生產線後，今年郭還宣佈進軍汽車零組件行業，並已計劃投資東風安泰(武漢)汽車電氣系統有限公司。“按照過去的做法，他接下來是會做汽車的。”何笑稱。

    顯然，對這位不知疲倦的台灣強人郭臺銘而言，隨著他的版圖越來越大，其對大陸的倚重也越來越強，而留給業界的驚奇與困惑也將越來越多。這樣的擴張，就像一盤永遠下不完的棋。(丘慧慧)

    來源: 21世紀經濟報道