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臺當局應用經濟手段建立永續年金制度
華夏經緯網   2017-07-14 15:26:19   
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    台灣“立法院”30日臨時會三讀通過“年改三法”,年金改革案暫告一段落,民進黨“立委”走到議場臺當局鞠躬表達感謝。(圖/姚志平)圖片來源:台灣《中國時報》

    “年金改革三法”在臺“立法院”民進黨多數席次優勢下,按照黨團版本完成三讀,但被犧牲者忿忿不平、社會被撕裂,改革付出的代價太大。蔡英文自己都承認,公教基金將得以繼續維持至少一個世代的財務穩健,但一個世代後怎麼辦?而且馬上還有軍人、勞工退休基金,以及年金整合的改革,是否還是要用二分法的強淩弱、眾暴寡方式來改?有沒有更好的辦法?

    年金改革付出高昂的政治與社會成本,與經濟學家缺位有關。“年改委員會”38位“委員”中,沒有一位經濟學家與投資專家,勉強有一位保險精算專家。改革從來沒有考慮如何把餅造大,只考慮如何分餅,只知道往延退、多繳、少領的方向走,零和賽局的改革造成不愉快的後果。如果有經濟學家參與,就會懂得重新設計年金制度提高投資報酬率,讓年金的餅增大,退休者可以分得多,民眾有選擇的自由,臺當局還可不要把所有的投資責任往自己身上攬,年金改革就可以有快樂的結局。

    就提高報酬率來看,臺當局“年金改革委員會”3月17日召開“年金制度基金管理與組織第2次研議會議”的新聞稿指出:目前退休基金投資績效不彰的五大原因為:人事任免缺乏彈性、績效鼓勵誘因不足、投資專業知能不足、投資資產配置限制過多、臺當局介入太多。過去20年,臺當局將各退休基金綁手綁腳,一再錯失讓退休基金大幅成長的機會。

    舉例來說,在2014那年全球市場走多頭,美國公務員退休基金平均投資收益率為17%,遠超過台灣的基金報酬率。縱然在2015年是號稱的“全球股災”年,荷蘭、加拿大、丹麥、瑞典仍有不少退休基金投資績效維持在5%以上。反觀台灣地區,四大退休基金全部虧損。拉長時間來看美國、荷蘭公務員退休基金,20年年化收益率可高達7%,而台灣各基金約在3%左右。以目前退休基金的規模,連續20年4%的差距,就是數千億的差距。

    以基金的設計來說,他山之石更值得我們參考。美國政府于1981年修法通過《國稅條例》第401(k)條,政府提供稅負誘因,讓企業、勞工及金融機構三方自行規劃退休金。該計劃需由僱主向政府申請設立,挑選合作的金融業者,員工每月提撥一定比例的薪水至個人退休金專戶,並依個人喜好選擇投資標的。根據美國投資公司協會統計,401(k)計劃平均提供28種投資選擇。

    由於個人退休專戶必須自負盈虧,政府省去投資收益不佳可能造成的財政支出負擔。同時,401(k)也擴展了金融業者的業務市場。因為制度上是由僱主挑選合作的金融業者,業者多了業務,而在市場機制的競爭下,退休金的操作績效通常不會太差。目前超過30萬家企業申請該計劃,有5400萬的美國人使用,已成為美國民間企業主流的退休金制度。

    “年改會”對退休基金投資績效不彰的問題做了檢討,卻不願面對解決,只考慮如何重新分配這塊小餅。事實上,造餅並非沒有經驗,台灣地區自2013年起,私校退撫基金就開放教職員自選投資組合,成了島內第一個退休基金自選平臺。平臺設計“積極”、“穩健”、“保守”3種投資組合,讓私校教職員自選。報載2014年至2016年投資績效良好,保守型的投資組合報酬率大概有3.86%,穩健型與積極型各為8.35%與9.74%,都超出現在退休基金報酬率甚多。

    軍保、勞保及台灣民眾年金改革應學習私校基金制度的設計,開放相關退休基金的自選平臺,讓民眾拿回投資自主權;相對於沒有投資把握的人,亦可以維持現制,委由臺當局代為操作,享有最低保證收益。新制設計應將“競爭”思維納入,一方面建立個人退休專戶機制,民眾與企業所繳納的保費及退休金全部都納入該賬戶,個人可以隨時查詢賬戶餘額。另方面,臺當局要大幅開放專業機構進入。臺當局規定明確的條件,只要符合條件的金融機構或資產管理公司,就能設計、規劃投資商品,提供選擇,同時並應要求定期公開操作績效,作為民眾選擇的依據。

    民眾有選擇的自由,臺當局免除基金虧損的責任,台灣金融業可以因此蓬勃發展,用競爭提升效率。競爭帶來效率,可以創造最大的福利,這是經濟學的ABC。

 

來源:《中國時報》

 

責任編輯:邱夢穎

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