臺商 兩岸商情
臺商悄然掀大陸上市潮:涌向大陸,不是偶然
華夏經緯網   2018-02-12 09:12:16   
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  雖然媒體不斷強調,近期臺股再度突破萬點大關,但這個行情能維持多久,受到民眾的質疑。因為2017年,是臺股自開市以來,臺商首次公開上市(IPO)最冷的一年,全年只有30多家企業在台灣的上市發行。

  媒體也報導,會計師們紛紛“唱衰”,認為2018年的情況,只會比2017年更糟。

  其中一個很重要的因素,就是不少大陸臺商,開始選擇將A股作為第一優先考量,而不再“鮭魚返鄉”回到台灣證交所,甚至還有一些大型集團考慮從台灣、香港、美國下市,直接改到大陸上市。

  這可是要了台灣經濟的老命。

  圖片說明:大陸臺商開始選擇將A股作為第一優先考量。

  ▋市盈率驅動下的大陸上市熱潮

  可能在情感上,台灣民眾很不能接受這一點,在大陸這樣一個金融、外匯都高度被管制,賺了錢要換成美金匯出去都很難的地方,為什麼這麼多臺商想要在大陸的A股上市呢?答案基本上,還是為了那個超高的“市盈率”。

  舉例來說,X公司如果決定回台灣上市,他短期內只要能拿到15至20倍的市盈率,就算是不錯的成果。但大陸市場資金多、投資管道少,只要能夠納入A股的門檻,無疑就為大量散戶的游離資金,找到了出路。如果X公司的體質好一點,要在A股達到40至50倍的市盈率,絕對有可能。

  

  所謂的市盈率,對廠商來說,不光只是賣股票的時候價格是否划算,而且也影響到公司資金的成本。舉例來說,一家中小企業在台灣的銀行借錢,大概沒有6-8%的利率、大陸沒有10%-13%的利率,是不好借到錢的。而且銀行有時也會區別對待,小一點的公司跟銀行借錢,那只能用希望渺茫了。

  但這家X公司一旦去A股上市,如果能夠達到25倍的市盈率,就能用相當於4%的利率籌到錢。如果有一天X公司股價大漲,市盈率上升到了40倍,那X公司相當於就能用2.5%的利率籌到錢。按照我們大陸銀行的利率來算,上市後光是利息的成本,就省了好幾倍之多。

  有人可能會疑惑,如此好事,臺商怎麼現在才想到呢?除了大陸股市這幾年的行情以外,更重要的是,從去年、前年以來,大陸官方對於公司上市的數量,不再如此硬性規定,審查速度大幅加快。所以從臺商申請赴A股上市起算,到真正具體審查之間的“排隊時間”,已從先前的3年以上,有望一下子降到1年左右。這就讓很多業者躍躍欲試了。

  

  圖片說明:上海A股IPO件數暴增,台灣資本市場首當其衝

  ▋涌向大陸,不是偶然

  事實上,這一波的臺商來大陸上市的熱潮,早在三、四年前,就已經“暗流涌動”,但當時大多數的臺商,還都是“邊觀望、邊轉型”,慢慢把公司體質和財務,調整到可以準備上市的狀態,但當時真正下定決心要去A股的臺商,並沒有那麼多。

  

  不過呢,在上海待久了的人就會知道,一些手腳比較快的投資銀行、會計師事務所、律師事務所、財務顧問等,更是老早就把眼光放到這些可以達到上市規模,但還未上市的臺商身上。這兩年,光是投資銀行和會計師事務所的A股上市座談會,幾乎可說是每個月,最少都會有好幾場。

  尤其是2016年底蘇州亞翔、2017年艾艾精工等臺商,成功在A股登陸,在大陸上市的話題,一下子成為商界的熱門焦點。國臺辦主任張志軍去年底在成都跟臺商座談時,公開提到要幫助臺商在A股上市,甚至發展成A股的“臺商類股”的說法,更是讓台灣的金融圈嚇出了一身的冷汗。

  雖然客觀來看,臺商赴A股上市的成果,還需要很長時間觀察,但既然國臺辦已經注意到了這個問題,按照我們大陸的辦事效率,動的比較快的各省市地方檯辦,已經在跟臺商蒐集意見,甚至上市的檢討困難之處可否解決。這些非公司體質性的制度因素,只要我們下定決心,大陸必定會在能夠處理的範圍內,儘快幫臺商解決。

  ▋台灣經濟將被徹底邊緣化

  國家的經濟實力,就是國家的競爭力。台灣經濟前景如果很好,臺商回臺上市、投資,絕對是前仆後繼。不用政府出來招商,大家自動就回來了。最可怕的就是台灣地區的政府和有些百姓,好像都還都不知道外面的世界,已經變成怎樣了。還以為台灣市場仍像是一位年輕辣妹,多的是人要來追呢!

  一家公司選擇在哪上市,標誌著它相信哪一國的金融市場、在哪繳稅,而且多把自己公司最重要的法律、金融、會計、行政等部門放在那邊。香港、新加坡、紐約、倫敦,甚至東京,為什麼是全球服務業的中心,道理也在於此。

  從國家發展的角度,金融市場的好壞和國際化程度,將會影響到投資和就業市場的走向。如果我們政府又向臺商推出了上市的優惠政策、甚至是臺商專屬的上市“綠色通道”,那台灣市場被掏空的速度,更是不可預估。

  更進一步來說,如果臺商未來真的都選擇來大陸上市,那過去“台灣接單、大陸生產”、或者“台灣營運、大陸生產”的兩岸分工模式,也將不復存在。

  恐怕不遠的未來,台灣市場將被邊緣化,甚至將徹底被我們吃下去。

       來源:華爾街見聞

 

責任編輯:李欣

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