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賈躍亭:悄悄圈了800多億
華夏經緯網   2016-11-14 14:51:54   
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  賈躍亭稱“融資能力不強”樂視卻悄悄圈了800億

  記者 慕青 田悠悠 李琪

  樂視董事長賈躍亭近日在內部信中提到:我們的融資能力不強。而《第一財經日報》梳理海量資訊發現,自2010年樂視網上市以來,包括上市公司板塊、各個業務子生態在內,整個樂視已知的累計融資規模,可能已經達到800億元的驚人規模。

  蒙眼狂奔,瘋狂找錢。為了滿足不斷增加的資金需求,樂視的融資手段花樣翻新。除了上市平臺樂視網IPO、定增之外,發債、借款等融資渠道,已經悉數登場,而借助VC/PE等股權基金為非上市板塊融資,樂視體系內的企業也已開始大規模運作股權、並購基金。

  融資平臺樂視網

  11月8日晚間,正處於風暴中心的樂視網急踩剎車,公告中止對樂視影業(北京)有限公司(下稱“樂視影業”)的收購,理由是當前市場環境較重組前期已發生較大變化,存在對業績承諾及估值的基礎產生較大影響的可能,按現有進度,預計無法在2016年完成。樂視網表示,將重新對樂視影業進行估值定價,且不排除下調交易價格。

  根據樂視網6月發佈的重組預案,公司擬以現金和發行股份相結合的方式購買樂視影業股權,獲得樂視影業100%股權。標的資產估值高達98億元,評估增值率高達366.94%。與此同時,樂視網還計劃將向5名特定投資者增發募集配套資金50億元。

  對於整個樂視來說,樂視網作為資本平臺,其再融資的重要性似乎從未如今日這般重要。

  公開資訊顯示,2010年上市以後到2014年上半年,作為進入資本市場不久的公司,樂視網的資本運作相對較少。在此期間,樂視網只在2013年進行了一次定增,融資總額約為15億元。

  在此背景下,股權質押成為其籌集資金的主要手段。《第一財經日報》統計發現,從2011年7月到2015年10月的四年時間堙A賈躍亭、賈躍芳先後進行了多達32次股權質押,時間主要集中在2013年到2014年,而且絕大多數時間質押比例都居高不下。

  進入2015年之後,樂視的股權質押漸漸減少。公告資訊顯示,截至2015年底,賈躍亭只進行了兩次股權質押。但2015年下半年,賈躍亭的股權質押又變得更為兇猛。2015年10月,一次就質押了5.07億股。加上此前質押部分,其所持股份質押比例已達77.74%。不過,由於沒有披露具體資訊,其質押對象無從得知。

  根據該公司2015年10月26日披露,賈躍亭當時質押的股份為6.08億股。

  樂視網三季報顯示,截至2016年9月底,包括賈躍亭在內,樂視網的前十大股東中,有三名進行了股權質押:賈躍亭質押5.71億股,約佔其所持股份的83.6%;第三大股東劉弘、賈躍民則分別質押3785萬股、4182萬股,分別佔其所持股份的63%、95%左右,而賈躍民與賈躍亭係兄弟關係。

  作為整個樂視融資的紐帶,賈躍亭質押樂視網股份所獲資金的最終流向,至今仍然是謎。

  2013年4月、12月,2014年6月,賈躍亭將其所持股份質押給東莞信託、中信證券等金融機構時,對於質押原因,樂視網均稱,是出於賈躍亭個人投資、個人資金需要。

  2015年之前,樂視網的股權質押一直充當著樂視非上市業務板塊的融資主角。而2013年下半年開始,樂視網自身的資金需求也快速增加,定增再融資,開始受到重視,頻率也不斷加快。

  作為唯一的資本平臺,樂視網IPO上市後先後完成了兩次再融資。2013年9月,樂視網通過發行股份和現金支付的方式募資15億,其中以約12億元的對價,收購樂視新媒體、花兒影視99.5%、100%股權。

  2014年8月,樂視網披露定增預案,計劃以34.76元/股的價格,向中信證券、樂視控股等五家投資者,發行1.29億股,募集資金45億元。2015年6月,樂視宣佈終止此次融資。不過,樂視網隨後拋出了一份規模更為龐大的融資計劃:計劃向不超過五名對象非公開發行不超過2億股,擬募集資金總額不超過75.1億元。2015年8月初,樂視網完成此次發行,募集資金共計47.9億元。

  找錢手段花樣繁多

  無論是樂視網,還是整個樂視,隨著資金饑渴的加劇,從2014年下半年開始,不僅融資頻率明顯加快,而且融資手段也越發花樣繁多起來。除了股權質押、定增、發債、VC/PE等途徑, 開始充當樂視融資主角。

  樂視的融資,可以分為上市板塊、非上市板塊兩部分。上市板塊方面,2012年之後,樂視網已經三次發債融資。此外,樂視網還進行了大量借款。

  除了樂視網自身,其下屬的子公司,還多次通過股權融資。2013年4月,樂視網控股的樂視致新,也進行了股權融資,其中來自外部投資者的投資超過1.3億元,樂視網、樂視控股也參與部分出資。此外, 2013年8月,樂視網計劃收購的樂視影業獲得深創投2億元A輪投資;2014年9月,再次獲得畬鼰磪3.4億元投資。

  2016年3月,樂視網、樂視控股分別持股60%、40%的樂視雲計算與大數據公司(下稱“樂視雲”),2016年3月已經完成了10億元股權融資。融資完成後,樂視網持有樂視雲的比例由之前的60%下降至50%,重慶市產業基金持股比例為16.67%。

  相較于樂視網,股權融資對樂視非上市板塊更為重要。引入戰略投資者,則是樂視非上市板塊的另一大融資渠道。今年9月20日,樂視汽車完成了10.8億美元的首輪融資,投資方主要為英大資本、深圳市政府投資平臺深創投、聯想控股、民生信託以及宏兆基金等產業資本機構。

  今年4月流出的樂視汽車融資計劃顯示,樂視超級汽車計劃在2016年至2022年的總投入將達79億美元,主要以貸款形式解決,計劃股權融資三輪A輪、B輪、Pre-IPO。2016年二季度完成5億~10億美元的Pre-A輪融資,2017年完成不低於5億美元的A輪融資,2018年完成B輪融資,2019年上市。

  賈躍亭前不久曾公開表示,截至目前,其個人在汽車生態內就投放了100多億元,包括此前融資的資金,已經共計一百五六十億。

  再看樂視移動,即這次財務壓力遭媒體曝光的樂視手機業務。去年11月,樂視手機以55億美元的估值,更早完成其首輪融資,獲得來自亦莊國投、海通證券、東方匯富、藍巨投資、碩貝德等機構的5.3美元融資,而這筆融資在當時,成為樂視七大子生態中首輪融資額最高的公司,更創下手機行業首輪融資最高紀錄。

  與汽車、手機不同的是,樂視電視和樂視體育均已完成兩輪融資。樂視電視屬於樂視子生態中較早啟動融資的板塊,2012年分別完成了1.3億元的A輪融資和3億元的B輪融資,A輪融資由創新工廠、深圳灌頂工程有限公司參與,B輪則由樂視網、富士康作為投資方。

  樂視電視的融資規模不及樂視體育。2015年5月,樂視體育宣佈完成8億元的A及A+輪融資,萬達集團、普思資本、雲鋒基金等投資,樂視體育估值為28億元。而今年2月,樂視體育再次獲得鉅資輸血,不到一年時間,樂視體育估值已高至215億元,海航領投,中澤文化、安興資本、孫紅雷、劉濤、陳坤等參投,融資額80億元,創造了互聯網體育公司B輪融資額及估值的新紀錄。

  引入外部投資者,似乎仍然難以滿足樂視的資金需求。借助各類基金融資的同時,樂視自身也開始直接運作股權基金。樂視網公告顯示,2014年4月, 樂視網聯合樂視控股,共同發起成立投資並購的領勢投並基金,樂視網、樂視控股分別出資1000萬元、9000萬元,當時預計基金規模為5億~10億元。

  融資規模或超800億

  由於缺乏完整的資訊披露,樂視網、樂視非上市板塊,究竟完成了多大規模的融資,外界無從知曉。但從已知的資訊來看,整個樂視的累計融資規模頗為驚人。

  先看上市的樂視網。公開資訊顯示,2010年上市以來,樂視網累計融資約149億元。其中,直接融資約101億元,包括IPO融資7.3億元,兩次定增融資約63億元,發行債券融資25.3億元。根據Wind統計,樂視網還進行了約52.6億元間接融資。

  如果加上股權質押、減持,通過樂視網這一資本平臺,樂視的融資規模遠不止此。賈躍亭于2015年6月、10月,通過大宗交易、協議轉讓的方式,兩次共計減持1.35億股,套現約57億元。此前的2014年,賈躍芳兩次共計減持1400萬股、1100萬股,套現金額約7.1億元。賈躍亭、賈躍芳兩人減持合計64億元左右。

  另外,由於沒有披露質押率、融資金額,大量進行的股權質押,已無法確知具體融資規模。但根據東莞信託等多家金融機構2012年、2013年發行的信託計劃,賈躍亭、樂視網其他股東進行信託融資時,均以樂視網股份提供質押,且初始質押率均不高於40%。據此測算,若不考慮重復計算因素,2013年、2014年兩年,其股權質押融資規模當在30億元以上。

  2015年10月,賈躍亭大規模質押時,樂視網均價一直處於53元上方。但2015年之後,有關樂視網股權質押的信託計劃很少出現,賈躍亭此次的質押率尚不清楚。但若按照此前40%的質押率來測算,樂視網股份此次每股質押價格約為20元,僅2015年10月質押的5.07億股,就可融資100億元以上。

  2015年10月,賈躍亭大規模質押時,樂視網均價一直處於53元上方。但2015年之後,有關樂視網股權質押的信託計劃很少出現,賈躍亭此次的質押率尚不清楚。但若按照此前40%的質押率來測算,樂視網股份此次每股質押價格約為20元,僅2015年10月質押的5.07億股,就可融資100億元以上。

  《第一財經日報》記者根據上述公開數據粗略統計,自2010年以來,以樂視網為核心,樂視上市平臺已經完成的累計融資規模,就已達到361億以上。如果加上尚未完成的118億元的定增,樂視網及其子公司融資金額可能接近500億元。

  而子生態各個板塊的融資,規模同樣極為驚人。按照樂視自身的說法,樂視體育兩次融資額為88億元,樂視電視為4.3億元,樂視汽車、樂視手機合計16.1億美元,約合人民幣107億元,共計約為200億元。

  另外,從小貸公司到保險,再到互聯網金融理財,樂視正在更為直接地進入互聯網金融領域。有媒體報道,樂視金融第一款互聯網理財產品已於今年春節期間悄然上線,僅面向員工內部銷售。今年3月,重慶樂視小額貸款有限公司正式揭牌。

  樂視網通過成立並購基金,所獲資金數量也頗為驚人。根據樂視網此前披露,領勢投並基金規模為5億~10億元;樂視並購基金募集規模更是達到100億元,其中一期規模48億元,已經到位的為39億元。除了樂視流媒體認購的10億元劣後級外,其他29億元均從外部募集。由此可見,兩隻基金已知募集資金也在30億元以上。綜合上述數據來看,包括樂視網在內的整個樂視,若不考慮重復計算,已經完成、計劃中的融資規模,或已超過800億元。

    來源:第一財經日報

 

責任編輯:李欣

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