北宋時，楊家將與遼國交戰，楊四郎延輝被蕭太后所擒，改名木易，與鐵鏡公主成親，招為駙馬，在遼國過了十五載。一日延輝思母，暗地落淚，被公主窺見，追究情由，延輝乃實言相告，並請公主援助出關，言明一夜即返。公主在肖太后處騙來令箭，延輝即赴宋營，為楊宗保當做姦細拿獲，解送牢中，與楊延昭、佘太君及其髮妻相會。時將天明，延輝恐誤令箭限期，危及公主母子，堅決回至遼國。太后得悉駙馬即楊家後代，意欲斬首，公主苦苦哀求，乃赦延輝。
這是一齣傳統劇目，生旦並重，以唱為主。劇中生、旦、醜各行當較全。解放前，曾有過名流合作，滿臺生輝的景象。解放後，梅蘭芳、馬連良、尚小雲、譚富英、姜妙香、葉盛蘭、李多奎、馬富祿等諸多藝術大師，也曾經同臺合作演出，名家薈萃，各展才華，深受廣大觀眾的歡迎。
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