繼本週二招標發行了50億元1年期央票之後，昨日，中國人民銀行宣佈以利率招標方式開展為期28天的正回購操作，交易量為60億元，中標利率僅為1.9%，較上周正回購中標利率大降了26個基點。這也是連續第9周正回購利率下滑。 

　　市場人士認為，回購利率1.9%創下近幾年的新低，表明央行利率將要變動,本月底降息的可能性大，最快本週末降息，幅度至少54個基點。

　　加大貸款動力

　　經過前階段多次降息，目前，商業銀行的資金成本在2.1%左右，而目前1年期央票的收益率已接近這一水準，而本次正回購的利率更是已經低於此水準。隨著其他券種的收益率也大幅下降，商業銀行在固定收益市場的投資利潤已大為縮小，市場分析認為，可能會出現央行希望看到的進一步增加信貸投放的局面。

　　安信證券固定收益證券分析師劉海東告訴記者，央票利率最近一段時間都在持續往下走，使市場流動性開始好轉，考慮到央票和信貸是相關替代產品，因此降低央票和其他資產的收益率，將刺激商業銀行的放貸，在降息預期非常強的情況下，信貸市場也許會進一步回暖。

　　數據顯示，本週共有265億元央票及正回購到期，遠低於上周1045億元的到期量。據此推算，如果本週之內，央行不再進行其他操作，則將通過公開市場凈投放資金155億元。而上周央行更是通過公開市場凈投放資金845億元。

　　至少降息54個基點

　　國都證券分析師邊風煒昨天在接受記者採訪時說，如果回購利率高的話，說明央行想向市場要錢，但現在回購利率低於收益率，則說明央行不想向市場要錢，而且回購量很低，釋放資金的信號明顯。

　　他說，下一步央行有可能降息，市場預期是降54個基點。

　　劉海東認為，央行再次降息是比較確定的，也是非常有必要的。他指出月底降息可能性比較大，甚至最快本週週末就會公佈，但也不排除12月配合美國一起降息的可能。“本月底降息的可能性更大一些，因為可能我們不會等那麼久，”劉海東指出，如果再次降息，至少將下降54個基點。

　　劉海東還認為，央票利率短期內繼續大幅下降的可能性不大，未來將隨著降息的逐步實現將緩慢下降，從最終結果來看，目前2.25%的利率水準還有下降的空間。

　　申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇昨天告訴記者，央行回購央票也差不多了，在減少央票發行，將同時降低存款準備金率投放流動性。

責任編輯：程金玉