劉氏兄弟的老大劉永言，無意之間又成為第一個吃“螃蟹”的人。
今年初，劉永言麾下的四川希望深藍電力公司、成都希望電子研究所(這兩個都是大陸希望集團下屬子公司)與阿壩州政府簽署投資協議，以4770萬餘元的價格收購了茂縣電力有限責任公司的全部產權。
茂縣電力公司成立於1986年，由茂縣政府組建，主營業務為水利電力生產、銷售，電力設備的研製、生產、銷售，電力技術服務等。1992年茂縣南新電廠建成發電，茂縣電力基本上形成了“自給有餘，余電上網”的局面。1997年11月，茂縣電力公司與茂縣南新電廠合併組建了茂縣電力有限責任公司(簡稱茂縣電力)，成為一個發、輸、供一體的企業。
農網改造結束後，茂縣當地地方電網長達1000多公里，有800多個變電站，日常維護的資金壓力增大。茂縣電力由原來的每年盈利上百萬變成了虧損，急需尋求資金出路。
位於阿壩州東南部的茂縣𡊨水資源豐富𡊨可開發容量達38萬千瓦，年發電量21億千瓦時。目前該縣已建設了一些小水電站，裝機容量僅佔可開發容量的4％，這也許是劉心動的重要原因。但更重要的是，大陸希望在當地壟斷了電力運輸通道。根據《電力法》規定，一個供電營業區內只設立一個供電營業機構，也就是說，在茂縣境內，不可能再有第二家電網企業。在目前供電環境下，大陸希望集團(簡稱大陸希望)的優勢地位在於：它有選擇電力生產商的自由，但區域內的其他發電廠卻沒有選擇電網的自由，即使他們要把電賣給茂縣以外的地區也必須使用茂縣電力公司所屬的電網。
雖然，現在來看，茂縣境內的發電資產基本上集中在茂縣電力公司，但茂縣所具備的潛力巨大水能資源，實際上為大陸希望提供了旱澇保收的機會，今後，即使有其他企業進入茂縣從事發電業務，它唯一的選擇就是必須要通過大陸希望掌控的電網進行輸送。
這意味著大陸希望不僅拿下被許多進軍水電開發的競爭對手視為必爭之地———西部水力資源最為重要的岷江流域水電開發權，而且還獲得了更為寶貴的地方電網運營牌照。
西南證券研究中心電力行業分析師劉雨表示，電力行業可以細分為電力生產業(發電企業)和電力供應業(電網企業)，目前在國內，電力生產業方面主要採取項目審核制度，理論上各方資金都可以進入，而在電力供應業上仍實行嚴格的進入管制，民營資本不允許進入。
大陸希望吞併茂縣電力公司，實現了對地方電網的收購，打開了民營資本介入壁壘森嚴的電力運營網路的一個缺口。
進軍電網的突破口
大陸希望收購電網，給人們一塊巨大的想像空間：民營資本選擇什麼樣的路徑進入電網領域？
電網包括輸電網和配電網兩部分。根據電力體制改革的方案，完成“廠網分開”後，下一步的目標將是“輸配分開”，將目前多數地區輸配一體的模式打破，在配電端引入競爭。
四川省地方電力公司李其道認為，真正最可能引入社會資本的電網是配電網以下的部分。一方面，我國目前配電網相當薄弱，更新改造資金需求量巨大，另一方面，配電網相對於輸電網，決策層的顧慮更小。
但也有專家對配電網的盈利能力提出了疑問，華中電網公司的電力專家晏俊認為，目前配網及銷售電網，負債沉重，成本較高，利潤微薄，與整體電網資產相比，顯然不是優質資產。
一般來說，電網的盈利模式在目前主要是電廠上網電價與電網銷售電價之間的價差，但這種盈利模式依然風險很大，由於電網具有天然壟斷屬性，在輸配環節必然將受到嚴格監管和政府的價格管制，即使針對電網公司的輸配電價今後出臺，也不可能一次到位，其收益僅能維持電網的基本運營。“換而言之，政府不會允許壟斷行業有高額利潤。這樣的企業上市，除了‘超級穩定’之外，實在沒有多少盈利空間可言。”晏俊說。
但是，即使進入電網“福禍難料”，由於電網企業受國家政策保護，具有天然的壟斷性，相比于那些發電企業，電網的贏利表現將更“穩定”。
目前電力供應緊張，但在上網電價和銷售電價兩頭都屬於國家定價的情況下，發電公司的收益水準仍然相差很大，其中主要的原因就在於他們受到水電的上游來水情況、火電的電煤價格、電廠的管理成本等不確定因素的影響太大。
電網投資多元化胎動
2004年2月，原國家電網公司總經理趙希正表示，在2004年中央審計工作結束後，國家電網公司將在金融板塊運作、資本市場融資、發揮財務公司作用、成立資金結算中心等方面有大的動作。中國電網將力爭在2008年前實現境外上市的戰略目標，預計籌資總額超過150億美元。
趙希正的這句話在業內激起千層浪。
“電網上市”問題在整個系統內部已研究了數年，但在2002年底，中國電力系統實行“廠網分離”後，國電系統的所有上市公司盡被五大發電集團掌控，由於電力供應緊張，這些發電集團展開了擴建電廠和海外上市的競賽，而電網公司的上市計劃卻由於政策限制被一再推遲。
2002年初，廣東電網曾提出要在海外上市，最終未能如願；華中電網也曾試圖設計股份化改造的方案，但高達1894億元的資產規模制約了一般投資者。更何況，電網運營一向被認為是關乎國家經濟安全，政府限制外資進入，其股份化路徑一直在試探而已。
但是，隨後被剝離了發電資產的電網公司，卻因為國有獨資的單一產權結構變成了國資的壟斷經營領域。一方面投入嚴重不足，同時又背負著城鄉電網改造的巨大包袱；另一方面民間資本和外資因政策限制難以涉足，部分地區電網公司陷入了財務危機。
決策層的擔心是，電網公司上市會否如一些人擔心的那樣，股份化運營會危及電網的安全，削弱政府對電網的控制能力呢？而且，即使放眼世界，電網產權多元化、投資多元化也鮮有實踐，更多的是將電網作為一個公共服務的部門來運轉。
華中電網一位從事電網股份制改造的研究人員告訴記者，像華東、華中這樣的區域電網改造成股份制公司，對於發起股東的要求是非常苛刻的：一是資產規模龐大，截至2003年年底，資產總額高達1894億元；二是電網屬中央國有資產，電網安全關係國家戰略，外資按規定不得進入；三是股東方在產業上要有一定關聯度，有利於資源整合；四是必須是有效的市場競爭主體。可見，除具有雄厚產業背景的中央級企業集團及能提供金融驅動的國有控股的股份制商業銀行外，能滿足條件的股東並不多。
不過，也有電力專家認為，上市並不意味著國家對電網控制力的減弱或控制權的喪失，與“統一規劃、統一建設、統一管理、統一調度”的整體政策並不矛盾。僅僅在“統一建設”這一環節上採取多元化融資而不是以國有獨資的方式進行投資，有利於解決電網建設中的資金壓力問題，加快地方電網的發展；另一方面能夠通過建立現代企業制度，加強對電網經營企業的監管，推進其管理水準的提高，所謂“政府控制力”因素並不能成為電網公司產權多元化的障礙。 (《21世紀經濟報道》)
轉自新浪網 2004-12-30
