恒生銀行最新報告指出
最新一期《恒生經濟月報》指出，隨著香港回歸中國邁進十週年，兩地的經濟聯繫繼續加強。由於現時不少措施增加兩地之間的資金流通，在未來十年兩地金融的市場將會加速融合， 朝向單一市場發展。香港要在進一步的融合中受惠，必須致力在重要的範疇中保持競爭優勢， 確保繼續成為這些交易的首選市場。
過去十年，香港經濟經歷不少波折。經過90年代末的亞洲金融危機、2000年科網泡沫的破裂，以及2003年初爆發的沙斯疫症，香港由於在2003年夏季與內地簽訂了更緊密經貿關係(CEPA)的安排，經濟終於在2004年中重回正軌。
復蘇的步伐至今並未放慢，恒生指數由1998年6660的低位，攀升至近期的2萬2千點。港股總市值更為本地生產總值的十倍，在1997年的總市值為本地生產總值的3.5倍。若以廣義的經濟指標名義本地生產總值計算，香港經濟已完全復原。
然而，其他指標顯示的經濟景況未必同樣漂亮：2006年的人均本地生產總值比97年僅增加2.2%。現時的失業率仍較十年前上升一倍，而整體物業價格亦較97年的高峰低44%。
過去十年最值得香港汲取的經驗，是香港的經濟如何在某些固有建制下調整，以及當障礙剔除後，經濟如何出現復蘇。由於港元與美元掛鉤，香港的經濟低潮需透過全面價格通縮來調整。其後失業率上升、物業價格下跌，以及長達68個月的消費物價通縮，都令香港明白， 不可低估資產價格調整的威力。
此外，香港亦領會到，當經濟出現大幅調整後，在週邊刺激下——亦即是香港與急速發展的內地經濟出現深化整合——經濟可以大幅扭轉。
與內地經濟融合後機遇與挑戰
CEPA展開後，兩地的貿易、人才與資金交流進一步擴大，其他的政策措施亦令本港經濟出現強勁復蘇，令本地生產總值增長連續十三季高企在趨勢之上。
香港的前景緊繫於繼續與內地經濟深化整合。當香港與內地的壁壘進一步消除，兩地的市場可能會融合為一。近期在金融市場的發展，特別是有關A股與H股價格並軌的輿論， 正反映兩個市場逐步融合的趨勢。
內地股市及香港股市現時為內地企業扮演不同角色， 被投資者視為兩個不同的市場。同一間公司的A股與H股股價之間的差異，正反映兩個不同市場的存在。任何意圖消除A股與H股之間差價的行動，皆等於促進兩個市場融合。當兩市融合，其中一個市場很可能會佔優。企業及投資者將會選擇能提供最好價格及最低交易成本的市場交易。
香港最大的挑戰是確保可在兩地市場一體化下受惠。
未來十年，兩地的經濟勢將加快融合。作為國際金融中心，香港對處理跨境的金融交易具有豐富經驗。未來十年及往後的日子，最大的金融服務需求將會來自內地。因此，香港的首要目標，是確保繼續成為這些交易的首選市場。
在香港開展各類人民幣金融服務， 以及促進兩地資金交流的計劃非常重要。香港必須為人民幣全面自由兌換作好部署。要繼續成為首選服務中心的挑戰不單適用於金融行業，其他行業亦然。
來源：證券日報
