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何溢誠快評:全球通膨即將爆炸恐殃及台灣

華夏經緯網 > 新聞 > 台灣快評      2022-06-22 11:30:03

國際局勢近年來因為新冠疫情蔓延,病毒不斷突變迅猛傳染開來,徹底改變了以往的生活模式,各國經濟在疫後重建道路上又狹逢俄烏衝突,雪上加霜,難以置身事外的當事國以及支援的旁觀國,無止盡的投以大量軍需物資,間接造成能源、糧食危機,影響物價飆漲,致令全球性通貨膨脹愈形嚴重,幾無一國家得以倖免。

先來普及一下,當通貨膨脹來臨,對一般民眾意味著什麼?1.貨幣縮水、財富貶值:舉個例子,如果你在銀行的存款有100萬,存款利率是2%,但當年通膨率是10%,一年後雖然你的本息金額達到102萬,但你在1年前100萬就可以買到的商品,現在卻用110萬元才能買到,你的貨幣是貶值了。2.影響上游企業的利潤:通貨膨脹來臨,原物料價格上漲,意味著上游企業成本增加,經營壓力增大。3.經濟存在泡沫風險:通貨膨脹下,如果GDP也在增大,那麼經濟面臨過熱的擔憂,這時貨幣主管機關很可能通過加息對抗這個風險,如果處理不當,很可能導致股市、樓市等資産價格大跌。

6月中旬,美國聯準會(FED)將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間。加息幅度為1994年以來最大,至此聯準會已連續3次會議加息,今年3月和5月分別加息25個基點和50個基點,預期全年升息將達到11碼,聯準會加息預期落地後,美債收益率也連帶遭遇重挫,2年期美國國債收益率一度下跌23個基點至3.19%,5年期一度下跌23個基點至3.37%,10年期一度下跌20個基點至3.29%。另外,美元指數在創下近期歷史新高後,也出現下挫。更慘的是禍不單行,股匯市預期可能下跌的情況亦全面爆發,6月17日道瓊斯指數跌破3萬點大關(當日收盤29927點),是一年半以來首次跌破整數關卡,《華爾街日報》更報導標普500指數在6月份市值已蒸發超過1兆美元,正式走入熊市“空頭市場”。總而言之,面臨40年來最嚴重的通貨膨脹,聯準會接連加碼加息,不僅無效,還引發衰退與失業。

可是,各國卻群起效尤,2022年迄今,全球已超過27個國家宣佈加息近60多次。加息幅度最大的烏克蘭高達1500個基點(15%),其次阿根廷1100個基點(11%);加息次數最多的是秘魯每個月都加息50個基點合計6次,其次阿根廷5次。2月底俄烏爆發衝突後,為應對西方祭出之金融制裁,俄羅斯央行曾緊急加息1050個基點,將基準利率從9.5%上調至 20%。隨著加息、資本管制和盧布天然氣三大反制措施逐漸生效,一度腰斬的盧布收復全部失地並且有所上漲。俄羅斯央行重啟降息,4月8日下調基準利率300個基點至17%,4月底下調300個基點至14%,5月26日進一步下調300個基點至11%,6月10日再宣佈降息150個基點至9.5%。

儘管世界各國競相開啟加息程式,但依然擋不住不斷攀升的通膨率,全球性通膨已經襲來,美歐等經濟體物價總水準連續創下歷史新高。5月,美國、英國居民,消費者物價指數(CPI)同比漲幅分別為8.6%、9%,繼續創40年曆史新高。歐元區CPI同比漲幅為8.1%,再創歷史新高。歐元區中的德國、義大利、葡萄牙、比利時、盧森堡、西班牙、愛爾蘭、荷蘭、希臘、愛沙尼亞、拉脫維亞、斯洛伐克、立陶宛等國的CPI同比漲幅分別為7.9%、6.9%、8.1%、9.9%、9.1%、8.5%、8.2%、10.2%、11.3%、20.1%、16.4%、11.8%、18.5%。土耳其、阿根廷等少數國家甚至呈現惡性通膨態勢,CPI同比漲幅分別為73.5%、60.7%。此外,5月美國生産價格指數(PPI)同比漲幅為10.8%,4月歐盟27國PPI同比漲幅為37%。目前,全球90多個國家中已經有將近60個國家通膨超過了5%。長期以來一直處於低通膨的歐洲國家也被徹底打破,通膨率高達5%以上,其中土耳其更是高達了73.5%。

持續數月的俄烏衝突和對俄羅斯的制裁,影響了能源和糧食的供應,導致英國通膨水準不斷飆升,民眾生活成本大幅提高,而英國政府對此反應遲緩遭到了民眾的批評和不滿。英國中央銀行英格蘭銀行6月16日表示,目前預計英國第二季度國內生産總值將下滑0.3%,而消費者物價指數將在未來幾個月高於9%,並在10月超過11%。6月18日,英國倫敦爆發大規模示威遊行活動,抗議生活成本飆升,數千名抗議者高喊著口號穿過倫敦市中心,要求英國政府出臺更多措施以應對嚴重通貨膨脹。

歐美聯袂指控這次全球通膨危機,都是因為俄烏衝突惹的禍,在日前落幕的第25屆聖彼德堡國際經濟論壇上,普京特別強調,當前全球經濟形勢惡化與俄羅斯對烏克蘭發起的特別軍事行動無關,商品和原物料市場的通膨飆升早在特別軍事行動前已經出現,這是世界被所謂的G7集團不負責任的宏觀經濟政策長期裹挾所致。普京説,俄羅斯特別軍事行動已成為西方的救生圈,他們借此將自己的過錯歸咎於俄羅斯。

普京所言或許不假,究其然,除了俄烏衝突外,引爆全球大通膨最主要的因素在於,美歐實施極度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策,引發通膨水準走高。新冠肺炎疫情在全球擴散以來,主要經濟體央行採取一致性的量化寬鬆政策,程度遠高於應對2008年全球金融危機的舉措。尤其是聯準會,為應對新冠疫情衝擊,緊急降息到零,並開啟無上限量化寬鬆政策。從2020年2月至2022年3月,聯準會僅僅用24個月的時間將總資産規模由4.21兆美元迅速擴張至近9兆美元,遠超出上一輪10年的擴表量。

此外,與“大放水”相配合的財政政策“大刺激”對全球通膨也存在推波助瀾的作用。例如,疫情暴發以來,美國政府共推出了7輪財政紓困救助法案,總金額達6.68兆美元。美國財政赤字佔 GDP比重也由 2019年的4.6%躍升至2020年的14.9%。財政貨幣雙手一攤,不僅直接推高了本國內的消費價格,還推動國際大宗商品交易價格快速上升,給其他國家帶來輸入型通膨壓力,成為了全球性通膨的重要推手。

甚且,反全球化政治思維不斷加深,也在持續影響全球物價形勢。貿易保護主義從不同層面提高供應成本,最終推升物價水準。例如,加徵關稅直接導致進口商品價格上漲,一定程度推升物價水準,保護主義還嚴重阻礙了生産要素在全球範圍內自由流動,例如西方國家鼓吹當地語系化生産,吸引跨國公司回流,導致各類要素不能在全球範圍內充分發揮比較優勢。一些跨國公司還受政治和輿論壓力,改變供應管道,被迫選擇更貴的原物料,導致産品價格上漲;美國動輒“長臂管轄”,對特定企業和産業鏈進行制裁,人為中斷、扭曲産業鏈,使供需關係發生異化,價格失去控制。言而總之,保護主義抑制了全球貿易發展,削弱了專業化分工,降低了生産效率,是全球産業鏈、供應鏈暢通的阻礙,更是全球通膨的肇因。

以前,通膨在過去都是以漸進的方式存在,上個世紀1美元可以買到的東西,如今售價已突破20美元。台灣地區4、50年代的雞腿便當一個新台幣5元不到,60年代初期的大碗滷肉飯只要3元,相較現在民眾所得對比價格,仿佛只是數字的跳動,雖口喊漲價吃不消,但也被迫接受,畢竟食、衣、住、行是基本需求,必要的費用仍然必須支出。

由於成本墊高造成物價上漲,不僅是産品本身價格上揚,連帶工資調整、租金提高,盡皆反映在成本上,以每日人手一杯的咖啡為例,光是咖啡豆漲幅就高達60%,加上包裝、烹調的各項費用,林林種種加起來,“便宜親民”就像變了心的女朋友,再也回不來。還有就是需求大於供給,新冠疫情導致全球供應鏈徹底斷裂,海運塞港的情況造成運價不斷上揚,去(2021)年集裝貨櫃成本飆升240%,疫後百業蕭條仍在等待復興之際,也難免遭受資金籌備壓力,只能以時間換取空間,逐步對抗這只通膨怪獸。

很顯然的,國際情勢與國家財政息息相關,已知的兩況“疫況與戰況”早就如火如荼,美國舉手投足的財經政策都牽動著各國的經濟調控,正面看待穩定貨幣政策帶來緩解通膨壓力是公認且和緩的方式,但另手應著墨終止俄烏戰爭,避免帶來難以挽回的後遺症。

台灣現況也是經濟重災區,尤其今年以來數以萬計的新冠肺炎病例傳染迅速,截至6月21日累計確診338萬7061人,死亡人數更是高達5480人,民生産業無以為繼,重振之路顛簸坎坷,許多店家更是感嘆“守店不如守寡”。去年全年確診數1.6萬餘人,死亡人數7人,編列預算2600億新台幣,對比今昔,8400億新台幣預算大餅剩下1300億新台幣,産業如何與病毒共存?各行各業倘若因此骨牌效應接連倒閉,誰又能來撐起仰賴振興來抑制通膨的戲棚,這把燎原之火應儘速撲滅,否則等到火燒菇寮時,將全然無望!

台灣青年聯合會理事長何溢誠


責任編輯:姚思寒
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